Investice imunní proti krizím jde to

Každého napadá myšlenka co udělá pandemie s ekonomikou. Nejsme odborníci na pandemie ale na finance ano.  

Vyplňte email a nahlédněte do naší investiční strategie

Jak pracujeme s vašimi osobními údaji? Podívejte se sem.

Investiční portfolio v krizi
Pravda Capital

Z rozhovoru Jana Pravdy pro Seznam.cz

Jak padaly akcie při předchozích srovnatelných krizích? V roce 1929 se propadly až o 70 procent. Trvalo léta, než se začaly vzpamatovávat. Nastartovalo to Velkou hospodářskou krizi, která mimo jiné vynesla v Německu k moci Adolfa Hitlera. Ekonomiky prošly očistcem války, na původní hodnoty se vrátily po asi 25 letech. Během Černého pondělí z roku 1987 hodnota trhů klesla o asi 20 procent. Byl to dodnes ne úplně vysvětlitelný propad, jakási technická korekce, ale situace se uklidnila za několik týdnů. Poslední relevantní srovnání se současnou situací je Velká finanční krize z roku 2008.

Co radíte investorům, kteří vidí, jak se hodnota jejich majetku ve fondech nebo v akciích smrskává? Teď je již na účinné kroky pozdě. Nejistota kalí krátkodobý výhled. To, že se vám podaří z klesajícího vrtulníku vyskočit a pak zase včas nasednout a zachytit návrat nahoru, je nepravděpodobné. Co se naopak vyplatí, je v době jako přelom roku, ubrat plyn. Tedy snížit alokaci do akcií nebo mít významné krátké pozice (tzv. short selling, sázky na pokles akcií – pozn. red.), které v této době rostou a chrání vás. Takto postupuje náš fond.

O kolik byl podle vás do vypuknutí epidemie koronaviru v Evropě akciový trh nadhodnocen? Tak o 2030 procent. Aby se dostal na normální nebo zajímavou hladinu, potřeboval korekci nejméně o 20 procent. Korekce, tedy propad trhu, je zatím zhruba pětadvacetiprocentní. Jsme tedy na dně? To nejspíše nejsme, ale blížíme se. Odhaduji, že trh nespadne o víc než 50 procent hodnoty z počátku roku.

Jak jste došel k odhadu padesátiprocentního pádu? Počítejte se mnou: 20 až 30 procent je korekce za předchozí vysokou valuaci, 10 procent za koronavirus, 10 až 20 procent připadá na paniku a dopad karantén. Podtrženo sečteno, dojdeme k poklesu kolem 50 procent. Podotýkám, že toto je extrémně hrubý odhad s chybou plus minus 10 procent. Ale jsme v situaci, kdy žádné konvenční metody nefungují, tak je dobré se o něj pokusit. A jak víte, mně se to už dvakrát podařilo. Podle toho, co říkáte, koronavirus sám o sobě trhy nijak fatálně nepoškodí… Pokusím se o takový cynický odhad. Koronavirus si většinu obětí na životech vybírá mezi seniory, to se v ekonomice tak neprojeví. Větší dopad má úmrtnost mezi lidmi v produktivním věku. Podle dostupných informací umírá kolem jednoho procenta z nakažených. Je rozumné předpokládat, že se s nemocí setká každý, ale úmrtnost bude pravděpodobně klesat. Takže nejčernější scénář je, že zemře jedno procento produktivní populace. A bude trvat deset let, než se do produktivního věku dostanou dnešní děti. Takže kvůli koronaviru z ekonomiky vypadne procento produktivních lidí asi na 10 let. 
To by mohlo způsobit další dlouhodobější desetiprocentní propad proti hodnotám před epidemií. Každopádně zažíváme jednu ze čtyř největších krizí kapitálového trhu v historii.

Kdy se trhy začnou zotavovat? Jakmile se šíření nákazy začne zpomalovat, začne klesat podíl mrtvých mezi nakaženými, zruší se nejostřejší karantény, začne se zase pracovat a cestovat. To způsobí obrat. Nebo také tak, že tyto informace předběhne některý vlivný finanční gigant, sedící na stovkách miliard klientských peněz, a zavelí klientům, ať nakupují. Nebo kombinace obojího.

Celý článek si můžete přečíst zde.

Bezplatná investiční konzultace

Jan Pravda - CEO Pravda Capital

Jan Pravda

Před založením Pravda Capital působil Jan jako generální ředitel a člen představenstva Patria Finance. Zkušenosti s globálním investičním bankovnictvím získal u Merrill Lynch a Credit Suisse First Boston v Londýně a New Yorku.

Jen nyní můžete konzultovat své portfolio

Peníze mi přináší svobodu.

Jan Pravda

Pár čísel o Janovi

0
let
Zkušeností s investicemi
0
mld Kč
Největší transakce
0
Zvládnuté celosvětové krize

Zůstaňme v kontaktu

Vyplňte email a nahlédněte do naší investiční strategie

Jak pracujeme s vašimi osobními údaji? Podívejte se sem.